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每经记者|章光日 张宛 每经裁剪|吴永恒
7月30日晚间，长江电力发布董事会决议公告，文书拟出资诞生葛洲坝航运扩能工程（以下简称“修船闸”议案），出资金额约为266亿元（可研估算）。不外，这份决议公告让事迹厚实、分红丰厚而口碑出众的长江电力面对来自中小投资者的质疑。
就有关议案的表决，8月15日，长江电力在武汉召开鞭策大会。左证长江电力2025年第二次临时鞭策会决议公告，“修船闸”议案审议服从为通过。其中欢喜票数计较175.20亿股，占比96.0174%；反对票数计较5.72亿股，占比3.1358%；弃权票数1.55亿股，占比0.8468%。
受某长江电力小鞭策寄托，每经成本眼专栏记者现场干预了长江电力这次鞭策大会，接下来就以小鞭策的视角对鞭策会进行实录。
先来谈谈对长江电力的全体感受，不错用两个字来态状：悉心！长江电力有关责任主谈主员早早就在三阳中心A座的大厅门口恭候鞭策们的到来，并匡助鞭策进行现场登记。会议现场每个鞭策席位上摆放着鞭策大会的有关良友、纸笔，以及贴心的纸巾和湿纸巾。每个鞭策到达鞭策席位后，就会有有关责任主谈主员送来倒好的茶水。
每经成本眼专栏记者到达会议现场时，来的东谈主还未几，而长江电力证券事务代表依然在与早到的鞭策进行交流了。对于早到的少数鞭策们，这位证代逐个询查他们的诉求。记者示意我方是受鞭策寄托来干预会议、并但愿作念新闻报谈时，证代示意了宽宥，还好心教唆谈，“只是不不错进行直播。”
从现场情况来看，约莫有30位鞭策参与了长江电力本次鞭策大会，每经成本眼专栏记者交流发现，干预本次鞭策大会的大部分为个东谈主投资者，其中不乏合手有长江电力长达10年以上的投资者。
（图片开首：每经成本眼专栏记者现场摄图）
某位屡次干预长江电力鞭策大会的投资者敌视示意，“修船闸”议案发布后，合手有市值已缩水百万元。还有某位从2005年就温雅长江电力的投资者对每经成本眼专栏记者示意，“修船闸”议案不利于中小鞭策利益，因此不会投赞好意思票。在上昼会议戒指后，还有投资者对每经成本眼专栏记者苦笑示意，知谈无法编削“修船闸”议案，但对此内心如故感到不泄气。
而“修船闸”议案无疑是本次鞭策大会的焦点所在，会中多位鞭策围绕该议案提议了诸多问题，触及公司搞定、中小鞭策利益保护、分红政策、市值管制、事迹增长等方面，长江电力管制层对有关问题进行了详确的解答。尽管发问的鞭策大批不复旧“修船闸”议案，并屡次建议长江电力管制层应该“严慎”、“在意”，但都认同长江电力的投资价值，称长江电力为A股市齐集的标杆性企业。
接下来，每经成本眼专栏记者就针对长江电力本次鞭策会问答要领作念一个梳理。
关键发问1：“修船闸”议案拟出资266亿元，有莫得经济效益？
长江电力董秘薛宁示意，算作一家国有上市公司，长江电力从事的是基础性的公用奇迹，有关业务其实受到国度政策影响特地大。公司的健康发展，实质上特地有赖于一个细密的政策环境。对于经济效益的分析，不成只是看葛洲坝这一个技俩。长江电力的付出不一定就要在葛洲坝里面来获取，不错通过其他神态进行相应的一些对冲，或者争取一些国度项办法复旧。比如说，三峡船闸的运行水位在汛期和枯水期不同，在枯水期，必须保证下泄流量的条目，这个其实对发电都有影响。要是在这些方面，国度能够在政策上头有一定的复旧，带来的效益会是庞大的。目下长江电力正在合手续争取（有关政策）中，但在莫得得到实在批复前，暂时无法公告。
关键发问2：董事长算作公司最紧迫的东谈主物，从2017年启动，依然8年未干预鞭策大会了，公司搞定是否存在问题？
长江电力董秘薛宁示意，三峡集团的董事长一直是兼任上市公司的董事长，即是长江电力的董事长，他对于长江电力的紧迫议案，都需要亲身研究、亲身侵扰。针对连年来董事长缺席鞭策大会的情况，薛宁诠释称，由于三峡集团的业务领域越来越广，相应的责任越来越多，是以连年来莫得干预会议。薛宁承诺：“咱们也会将您的倡导回行止公司带领谐和反馈，但愿后续公司的董事长能够尽量多地参与到公司的鞭策会跟内行碰头，内行共同来磋商公司畴昔的发展。”
关键发问3：“修船闸”议案是否充分辩论了中小鞭策的利益？
长江电力董秘薛宁示意，长江电力包括三峡集团等对于这个议案都短长常在意的，这个议案是经过特地长技术的里面磋议以及研判后，争取到的一个最优有策画。在这个经过中，公司寂然董事都提议了绝酌定特地好的倡导。
薛宁刺眼说谈：“长江电力莫得变，咱们如故以前的长江电力，咱们如故勉力于高比例现款分红，咱们如故勉力于温雅中小鞭策权利的这么一家上市公司。接下来，咱们一定会端庄研究如何不绝更好的保险中小鞭策的权利，更好的回馈鞭策的信任。”
关键发问4：市集大批辩论“修船闸”议案为利空。在该技术段内，公司层面莫得作念任何鼎新股价的门径，公司在市值管制方面是否作念得到位？
长江电力董秘薛宁回复谈：“董秘算作公司市值管制的连累东谈主，对于您品评咱们在市值管制方面作念得不及的方位，咱们谦让认领，后期的话咱们会进一步加强和有关单元的相似及学习，进一步把这个市值管制责任作念好。”
（图片开首：每经成本眼专栏记者现场摄图）
关键发问5：“修船闸”议案是否会影响公司畴昔的分红政策？
长江电力政策有关责任主谈主员示意，长江电力经营得当，资金亦然相比充沛的，经过深入论证，总共技俩（指“修船闸”议案）不会影响公司的分红。
这位责任主谈主员随后进行了详确证明：“公司上市以来坚合手高分红的政策，这个是写进《公司规矩》里的。‘十四五’以来，咱们每年的分红比例是莫得低于70%的，最近三年贯穿分红的金额是向上200多亿元，客岁的时候咱们的分红创了历史新高，分了230亿元，每股分红是0.943元。按照现时的股价测算，咱们的股息率应该是向上了3.45%。从‘十四五’分红的实质情况来看的话，每年长江电力的现款流概况在550亿至600亿元之间，能够完全隐藏现款分红。无论是以前、目下，如故畴昔，很明确不错回答，长江电力这种高分红的政策是不会变的。”
那么畴昔的分红政策是否会延续之前的呢？对此，政策部有关东谈主士示意，本年上半年依然制定了“十五五”的分红权术，总共“十五五”技术，长江电力会不绝保合手不低于70%的分红比例。目下该议案已得到董事会审议通过，但仍需鞭策大会审议通过。
关键发问6：为什么莫得遴选固定分红金额的神态进行分红？
长江电力政策部有关责任主谈主员示意：“多样各类的分红神态，咱们都是兼顾辩论的。因为咱们是对‘十五五’的发展是有信心的，对咱们的利润、营收的增长，咱们是保合手信心的。要是假定固定的一个金额，可能会导致跟着营收利润的增长，而咱们的分红缩短（编者按：这里应该是分红总和无法同步擢升的真谛），到时候咱们又怕引起鞭策的质疑。是以咱们是轮廓辩论了之后，取舍如故按照一个比例，即是我的净利润的比例来分红。”
关键发问7：新的电价条约什么时候能够落地？
长江电力销售部有关责任主谈主员示意，葛洲坝电站投产以来，辩论电站的开荒及要害工程运行的实质情况，国度监管诈欺部门在以前也曾屡次上调了发电站的电价水平。后续公司将左证国度层面的同步部署和电力市集发展情况，不绝争取有关政策。
关键发问8：如何看待公司的债务变化？
长江电力财务部有关责任主谈主员示意，长江电力畴昔内生增长的一个开首即是财务用度的压降。“在2024年公开深入的信息里，咱们当年的财务用度比2023年依然降了14亿多，然后2025年上半年，咱们的财务用度压降也有7亿多，下半年还不错期待。刚才给诸位鞭策陈诉的数据，也即是说用一年半的技术，咱们的利息开销依然降了20亿元，即是着落了20亿的一个量级，畴昔还会合手续着落。”
关键发问9：“修船闸”议案对成本影响有多大？如何看待长江电力的事迹增长？
长江电力财务部有关责任主谈主员示意，长江电力的业务不错分红两块来看，第一块业务是发电业务，属于靠天吃饭，但也需要通过皆集优化调度，尽量去抵御当然波动；第二块是内生增长，源于折旧和财务用度，折旧有200亿元的限度，财务用度有110多亿元，折旧和财务都会徐徐往前消落。加上一些外延式的一些发展性的投资，尽管不成保证每一年龄迹都是增长，但对于长江电力的永恒事迹增长保合手乐不雅。
至于“修船闸”议案对事迹的影响，这位责任主谈主员示意：“归正咱们是按照工期来付款，平均到每年也就30多亿元，长江电力目下一年的经营净现款流接近600亿元，也就说在诞生期这91个月对咱们的事迹影响其实很小。在总共修船闸届满之后，那即是钞票折旧，这200多亿元的钞票，它详情面对轮廓折旧率，概况是二点几，每年概况也即是6个亿摆布的一个折旧。咱们存量的5000多亿元的钞票，它的折旧也徐徐地到期，是以在多方成分的重复的情况下，咱们财务部的估量，这一块对咱们的事迹莫得一个彰着的或者说特地大的一个影响。”
关键发问10：后续是否还有肖似“修船闸”议案这种的大型成本开支技俩？
长江电力寂然董事黄德林示意，在目下情况下，很难会有这么的事情。但要说全都莫得，其也不知谈。但即使出现，也会给投资者留住鼓胀的缓冲技术。
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